Estas son las tres principales fuerzas que impulsan la economía (crecimiento de la productividad, ciclo de deuda a corto plazo y ciclo de deuda a largo plazo)
Bridgewater
Apilarlos uno encima del otro nos daría el "ciclo" económico.
Bridgewater
Las transacciones son la piedra angular de la economía. Se trata simplemente de la compra y venta - Hacemos operaciones de este tipo todo el tiempo.
Bridgewater
Usted puede hacer una transacción con dinero o crédito, y que le da el gasto total.
Bridgewater
Si se toma el gasto total y lo divide por la cantidad total, obtenemos el precio. "Si podemos entender las transacciones, podemos comprender toda la economía", dice Dalio.
Bridgewater
Un mercado no es más que todos los compradores y los vendedores que hacen transacciones todo el tiempo.
Bridgewater
Hay miles de diferentes mercados y la economía se compone de todas las operaciones en todos los mercados.
Bridgewater
Personas, bancos, empresas y gobiernos de todo el mundo interactúan a través de las transacciones.
Bridgewater
En el corazón de esto está el banco central, que controla las tasas de interés y la oferta de dinero. De este modo, el banco central afecta el flujo de crédito.
Bridgewater
Y el crédito es esencial.
Bridgewater
Sin crédito, la economía moderna sería muy diferente. Ya que tenemos crédito, los prestamistas utilizan para ganar más dinero y los prestatarios utilizar para comprar algo que no pueden pagar inmediatamente.
Bridgewater
El prestatario hace una promesa de pagar un préstamo en el futuro y también paga intereses sobre ese préstamo.
Bridgewater
El crédito del banco se extiende hasta que el prestatario se convierte en deuda.
Bridgewater
La deuda es una "responsabilidad" para el prestatario, pero es un "activo" para el banco.
Bridgewater
En el corto plazo, más crédito es bueno para la economía porque el gasto de una persona es el ingreso de otra persona. Si más personas tienen más dinero a través de crédito, la economía crece.
Bridgewater
Así que un "prestatario solvente" (alguien al que los bancos deben y van a prestar) es una persona que tiene tanto la capacidad de pago (ingresos) como las garantías... por si acaso (una casa, los activos financieros).
El acto de endeudamiento crea un "ciclo".
Bridgewater
El problema es que los prestatarios están demasiado cerca de la línea de "el ciclo de deuda a corto plazo" para entender realmente el impacto de sus decisiones de endeudamiento.
Bridgewater
Es la naturaleza humana querer pedir prestado para conseguir las cosas que queremos ahora. Gracias al crédito, siempre puede devolverlo más tarde!
Bridgewater
Es difícil dar un paso atrás y ver la deuda a corto plazo frente a la deuda a largo plazo y la productividad.
Bridgewater
Si eso es un panorama sombrío, ¿qué sería una economía sin crédito? Bueno, la única manera de aumentar el gasto (y por tanto de crecimiento) sería aumentar la productividad.
Bridgewater
Pero tenemos un sistema de crédito. Si gano 100,000€ al año, el banco me da 10.000€ en crédito. Ahora tengo 110.000 dólares para gastar. Y como mis gastos son sus ingresos, ahora que ha ganado 110,000€ ya puede obtener 11.000 dólares en el banco.
Bridgewater
Y así sucesivamente. El ciclo de crédito estimula el crecimiento.
Bridgewater
Pero el banco central no quiere que las cosas se salgan de control, por lo que hace subir y bajar las tasas de interés para promover o disminuir la cantidad de préstamos.
Bridgewater
Debido a que un banco central tiene que mantener un ojo en la carga de la deuda.
Bridgewater
Observe cómo en 2008, la carga de la deuda estaba fuera de control. Las condiciones de crédito eran muy fáciles y la gente pidió prestado demasiado.
Bridgewater
Cuando las cosas comienzan a dirigirse hacia "el sur", se puede obtener una recesión y el malestar social.
Bridgewater
El sistema se ve obligado a descansar. Se llama desapalancamiento, y es lo que sucedió después de la crisis financiera.
Bridgewater
Ahora queremos poner en marcha los préstamos, pero el problema es que el banco central ha llevado las tasas de interés a niveles tan bajos como ha podido.
Bridgewater
Los bancos se preocupan si realmente no se les paga. Los préstamos sufren.
Bridgewater
Hay cuatro maneras de reducir el apalancamiento. La mayoría de las personas tienen un apetito por la última opción (imprimir dinero), porque se siente mejor en el corto plazo.
Bridgewater
Una forma de desapalancamiento es a través de la reestructuración de la deuda. Básicamente, los bancos prefieren tener algo de algo que todo de la nada.
Bridgewater
El gobierno y los hogares pueden reducir el gasto. Conocemos ésto como austeridad. El gobierno también puede redistribuir la riqueza, con la esperanza de que ayudará a hacer crecer la economía cuando las personas gasten más.
Bridgewater
Eso significa que tienes que subir los impuestos a los ricos.
Bridgewater
El banco central también compra a los activos financieros y los bonos del gobierno. Esto ayuda a aliviar el sistema.
Bridgewater
Los EE.UU. están haciendo ahora un proceso conocido como flexibilización cuantitativa. Como puede ver, la reacción a la crisis financiera se asemeja a los de 1930.
Bridgewater
Entonces, ¿qué hace un ciclo de la llamada "bella" desapalancamiento?
Bridgewater
Es el equilibrio adecuado entre las medidas deflacionarias (austeridad, la reestructuración de la deuda, la redistribución del ingreso) y las medidas de inflación (la impresión de dinero, el banco central de compra de bonos).
Bridgewater
Tú quieres que los ingresos aumenten a un ritmo mayor que las deudas, que los bancos presten y que puedas pedir prestado.
Bridgewater
Echa un vistazo a los tiempos sin embargo. El desapalancamiento toma un largo período de tiempo, a veces conocido como una "década perdida".
Bridgewater
Para Dalio, este esta es la cuestión clave. La deuda a corto plazo, deuda a largo plazo, y la línea de crecimiento de la productividad. En cuanto a estas tres líneas en conjunción puede mostrar dónde hemos estado, dónde estamos y hacia dónde nos dirigimos.
Bridgewater
Si las deudas crecen más rápido que los ingresos, la carga de la deuda nos aplastará.
Bridgewater
Si el ingreso se eleva más rápido que la productividad, que finalmente va a ser competitivos.
Bridgewater
A largo plazo, la productividad es lo más importante. Crédito va y viene, pero observe cómo la productividad se mantiene en un constante ascenso. Eso va para los gobiernos y va dirigida a particulares.
fe y libertad
